一个开发区90%企业垮掉的贫困县和IPO扶贫
俞铁成
凯石投资合伙人
上海交大海外学院国际并购研究中心主任
前不久到某省份的一个贫困县考察一个搭上IPO扶贫政策快车的项目。
原来需要坐飞机加大巴或坐十几个小时火车才能到达的一个地级市，现在高铁4个多小时就可以到。从火车站又坐了1个小时的车，在烟雨朦胧中翻了了好几座山，终于到达了考察企业所在县城。中国大部分的县城建筑格局几乎都差不多，从外表上看不出这是个国家级贫困县。
企业总部在当地最大的开发区，这些年几乎每个县都有大大小小的经济开发区对外招商引资，混的好的可以整个“省级特色开发区”，混的不好的也要弄个“循环经济产业园”或“新能源装备产业园”等听起来高大上的抬头。
这个拟上市企业是做环保的，变废为宝，已经做到中国细分行业龙头，产品出口到全球50多个国家800多个国际客户，财务指标已经达到IPO审批标准。我很好奇，一个国家级贫困县怎么能诞生一个中国行业龙头企业？见到董事长才知道答案：他名牌大学硕士毕业，长期在上海大型国企和海外集团上海代表处工作，几年前创业选择地点时，出于对家乡的感情和当地的一些优惠政最终选择他老家（就是这个贫困县）。一年多前企业想融资时举步维艰，许多投资人一看公司总部所在地就断了实地考察的念头直接回绝。没想到风水轮流转，因为搭上IPO扶贫政策快车可以不排队抄近道，公司被包括笔者在内的投资人踏破门槛争抢份额……
在考察时，突然发现一个奇怪的现象。这个占地面积至少几平方公里的开发区非常安静，举目四望路上人流车流稀少。或许是看出了我的疑惑，该企业副总说出了一段让我震惊的话：“咱们这个开发区大概有150家左右的企业，现在停产或倒闭的企业将近90%！”
去年我去过许多开发区，地区有发达的也有欠发达地区的，制造业企业大规模关厂确实是普遍现象。据我观察，去过的苏南地区县级开发区企业关停倒闭比率20%左右，中西部地区县级开发区企业关停倒闭比率大概在30%左右。但是像这个贫困县开发区90%企业垮掉的残酷事实还是让我震惊加心痛。
贫困县企业为什么现在大面积垮掉？我想大概有以下两个因素：
第一、贫困县企业跟不上产业升级的步伐。移动互联网、物联网、机器人、AI等各类新技术正在以惊人的速度迭代发展，冲击着各行各业。贫困县以前招商引资的几大法宝（零地价或低地价、低人工、低税收）对一些技术简单、人力密集的传统制造业曾经还有一些吸引力，但当互联网发展打碎信息不对称的商业限制、机器人打碎人工高成本瓶颈、物流发展打碎地域交通不便产生的高发货成本瓶颈……贫困县制造业企业曾经的微弱低成本优势被彻底摧毁。
第二、贫困县企业的人才短板成为发展致命伤。我的家乡也是中部地区一个小县城，这几年经济也快速发展，县城里耸立起几十幢一二十层的楼宇，街心广场城市公园宏伟气派。但家乡就是诞生不了大企业，至今没有一家上市公司。和县里一些最大的老板交流后发现根源在于企业极难招募和留住高学历高水平的技术和管理人才。当今残酷的产业竞争，人才已经成为竞争成败的最关键因素。从大城市引进的高端人才来到小县城，很快就会被中国大部分小城市都存在的“绝望感”击碎梦想，无法忍受后继续回到大城市去拼搏。这种“绝望”来自小县城里盘根错节的地方各政商家族的联姻关系所编织的一张网，无论大事小事都得在这个网里托人运作才能顺利进行；这种“绝望”来自小县城里无处不在的小富即安甘于平淡的社会价值观，时间一长就会让曾经的万丈豪情烟消云散。这种绝望感和县城经济发展水平成反比，经济越贫困，绝望感越强。
企业考察完成后，我又去了县zf拜访县委cw、常务副县长。这位副县长和我年纪相仿都是70后，朴实精干且充满激情，大家一见如故，敞开胸怀聊得很开心。
从交流中得知，证监会的IPO扶贫政策真的对一个贫困县帮助太大了。
2016年9月9日，《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》中关于IPO扶贫政策的原文：“对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。”
我考察的这家企业已经在当地落户5年以上，今年下半年准备申报上市材料，这意味着该企业在明年上半年就可能插队审核并发行上市。这个县乃至这个地级市至今没有一家上市公司，因此该企业极有可能成为该县以及该地级市第一家上市公司。企业一旦上市募集数亿资金加上银行会锦上添花送来上亿贷款，企业发展规模会爆炸性成长，企业就业人数也会大幅增加，企业增加许多身价家百万甚至千万以上的当地“土豪”会在当地买房买车高消费……这个县的GDP、税收、财政收入会因为一个企业的IPO获得明显提高。
负责这个企业IPO的券商也因此和该县结对子，承诺将重点帮助该县企业上市并介绍优秀企业落户。
县长兴奋的告诉我，现在已经注册在该县超过三年的企业老板都打了鸡血一样的努力工作争取把业绩做到上市最低要求的年净利润2000万左右规模后尽快报材料；许多外地大企业也纷纷到该县寻找合适的“壳”公司进行收购后注入优质资产以享受政策红利；还有不少沿海发达地区企业老板来咨询如何把企业注册地迁到该县……
所有的人都会想一个问题，一个贫困县如果因为享受IPO扶贫政策上市了几个公司税收增加因而摘掉贫困县的帽子，那么后续吸引新公司落户的动力何在？这个县的发展后劲何在？
对贫困县而言，脱贫是首要目标。如果通过证监会的扶贫政策让部分发达地区企业迁址或嫁接贫困县企业实现弯道超车尽快上市，除了经济上能立竿见影的帮助贫困县之外，我想更大的意义是让发达地区企业通过落户把当今世界先进的技术、管理、人才和理念带到贫困县，通过竖标杆学先进的方式逐步带动贫困县地区企业家的观念升级、技术升级和管理升级。一个优秀企业落户贫困县到上报材料再到上市后锁定三年不迁址意味着该企业将在一个贫困县至少要扎根5到6年时间，如果一个贫困县能有3家这样的公司先后落户并上市，对提高当地企业家和zfgy的视野、格局、经济及管理水平等都将意义重大！
因为IPO扶贫政策，原来不愿到偏远地区艰苦环境考察项目的中国上万家PE开始从北上广深的高楼大厦里走出来，翻山越岭去这些贫困县挖掘投资机会，和当地企业家、zfgy深入交流。这个交流过程本身就是对贫困县的巨大帮助，可以让当地企业家和gy迅速开拓视野了解学习当今各行各业的最新发展态势和竞争格局，对自己企业和自己县的产品发展方向和产业发展选择都会有重要参考价值。
说老实话，证监会刚推出IPO扶贫政策时，我第一反应是该政策逆市场经济原则而行对老实排队的600多家拟IPO企业严重不公。但经过考察这个贫困县，我的观念开始发生变化。
中国是一个贫富极其不均而且贫富差距正在加速拉大的大国，所有的优质资源都在加速向北上广深和其他发达城市集聚，500多个贫困县覆盖了中国将近四分之一的县区。通过IPO扶贫若能将一些优秀企业的资金、技术、管理、人才以及更重要的发展格局观念等嫁接到这些贫困县，提高贫困县的经济发展水平改善民生提高就业拓展视野，善莫大焉！
当然，在这个过程中一定会发生利用政策空子弄虚作假违法乱纪的行为，希望证监会和有关zf部门能擦亮双眼严格执法，让该政策能真正帮助好企业快速上市继而帮助贫困县快速脱贫进入正常发展轨道。
天佑中国。
