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标题: 平安证券|7月券商业绩下滑交易活跃度持续的回升 [打印本页]

作者: 天下雨了吧 时间: 2017-11-22 20:26
标题: 平安证券|7月券商业绩下滑交易活跃度持续的回升
平安证券|7月券商业绩下滑交易活跃度持续的回升

　　外贸数据不及预期原材料内需下滑

　　2017年8月8日，海关总署公布了7月份外贸数据：7月份，我国进出口总值3405.55亿美元，同比上升8.8%。其中，出口同比上升7.2%；进口同比上升11.0%；贸易顺差467.36亿美元。

　　总体来看，在外围支撑下出口增速仍相对较为乐观，而进口增速的回调压力则来自量价两个方面，原油、铁矿砂、塑料等部分商品价格带动前期价格效应继续减弱，而需求端乐观来看也只是惯性的延续，不存在上升动力。当前全球经济发展中，欧洲经济数据向好但沉疴痼疾仍存，美国重要经济指标走势不一，特朗普效应逐步消减，加息之路慎之又慎，总体来看全球经济复苏在磕碰中继续前行。进口方面，本次原材料进口数量下滑值得关注，当前国内需求端总体上仍处于下行逻辑，只是当前表现韧性十足，同时虽然供给侧支撑下部分特定品种价格存有明显支撑，但进口额的价格效应整体减弱，料未来进口增速总体仍上升动力不足。证券交易网更多的资讯可以参考平安证券官网。

　　银行估值分化格局延续业绩期优选基本面改善品种

　　8月临近中报披露季，预计半年报行业整体息差逐步企稳，资产质量的改善将会持续，基本面传递出的积极信号将为板块估值的进一步抬升提供支撑。目前银行板块估值（对应17年PB0.96x）依然在1xPB以下，继续看好板块绝对收益表现。从个股来看，我们推荐中报业绩改善确定性程度更高的四大行和招行，关注兴业，

　　7月券商业绩下滑交易活跃度持续回升

　　近日上市券商发布7月份经营数据简报，共实现营业收入149.53亿元，环比下降32%，国金证券领涨，太平洋、东方证券领跌；1-7月累计实现营业收入1016.71亿元，同比下降9%。7月单月实现净利润59亿元，环比下降37%，国金证券、招商证券、东北证券环比上升超过70%，太平洋由正转负；1-7月累计实现净利润437.65亿元，同比下降11%。上市券商净资产总额为10,562.85亿元，环比上升0.6%，比去年底增长7.6%。业绩同比下降主要是由于6月整体行业业绩较好，同时7月自营等业务收入有所下降。

　　投资建议：券商股目前估值较低，存在一定安全边际，且在大盘企稳回升时弹性较好。虽然7月券商业绩较6月有所回落，但是交易活跃度持续回升，两融业务稳步增长，A股纳入MSCI也持续对于权重较大且处在价值洼地的券商板块构成利好，我们维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、业绩表现较好、估值较低的大型券商，如中信证券、广发证券、华泰证券；2、弹性较好的如国元证券、西部证券、山西证券、东方证券。股市软件更多的资讯可以参考平安证券官网。

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