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标题: 2020重庆各区县经济财政债务大盘点。。。。 [打印本页]

作者: 青鸟2009 时间: 2021-5-10 18:03
标题: 2020重庆各区县经济财政债务大盘点。。。。
摘要（债市研究）

经济方面，从GDP增速来看，2020年荣昌区（4.9%）、璧山区（4.8%）、永川区（4.6%）排前三，均在4.5%以上。酉阳县、城口县GDP增速排名最后两位，分别仅为2%和1.8%。从GDP增速变化来看，绝大多数区县2020年GDP增速相较2019年下降，仅酉阳县、渝北区、石柱县、黔江区4个区县GDP增速上升。而巫山县、梁平区、合川区GDP增速下滑幅度较大，分别相较2019年下滑5、5.1和6.4个百分点。

财政方面，从一般公共预算收入增速来看，2020年渝北区、酉阳县、九龙坡区、江北区、北碚区、江津区、巫溪县、大渡口区8个区县一般公共预算收入增速为负值，其中酉阳县、江北区、江津区2019年也为负值。而万州区（25.8%）、长寿区（19.1%）、黔江区（15.4%）2020年一般公共预算收入相较2019年增长幅度较大，均超过15%。从税收占比变化来看，2020年长寿区（-18.3%）、巴南区（-14.3%）、万州区（-12.9%）、黔江区（-11.2%）税收收入占比下降幅度均超过10个百分点。

债务率方面，2020年沙坪坝区、南川区、綦江区债务负担较重，全口径债务率均超过2000%，并且沙坪坝区和南川区城投债务率也超过1500%。从债务率变化来看，2020年武隆区、万州区、黔江区全口径债务率和城投债务率均有所下降，下降幅度均超过60个百分点。而九龙坡区、酉阳县全口径债务率上升幅度较大，分别为402和386个百分点。

城投债估值方面，从公募债平均估值来看，涪陵区、九龙坡区、合川区和南岸区公募债平均估值相对较低，均介于4.3%-4.4%。而酉阳县、潼南区和丰都县公募债平均估值偏高，分别为9.6%、7.8%和7.5%，其财政实力均位于全市中下游水平，其中酉阳县、潼南区债务负担较重，全口径债务率在1300%以上。

从私募债平均估值来看，九龙坡区、涪陵区、沙坪坝区、渝北区和南岸区私募债平均估值相对较低，均介于4.6%-5.0%。而酉阳县和梁平区私募债平均估值偏高，在9.3%-9.5%之间，其财政实力均偏弱，2020年一般公共预算收入均低于21亿元。
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核心假设风险。经济财政好转不及预期。

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经济情况

经济方面，从GDP增速来看，2020年荣昌区（4.9%）、璧山区（4.8%）、永川区（4.6%）排前三，均在4.5%以上。酉阳县、城口县GDP增速排名最后两位，分别仅为2%和1.8%，其中城口县GDP规模和GDP增速均排名全市末位。

从GDP增速变化来看，绝大多数区县2020年GDP增速相较2019年下降，仅酉阳县、渝北区、石柱县、黔江区4个区县GDP增速上升。其中酉阳县上升1.9个百分点，上升幅度排全市第一。巫山县、梁平区、合川区GDP增速下滑幅度较大，分别相较2019年下滑5、5.1和6.4个百分点。

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财政情况

财政方面，从一般公共预算收入增速来看，2020年渝北区、酉阳县、九龙坡区、江北区、北碚区、江津区、巫溪县、大渡口区8个区县一般公共预算收入增速为负值，其中酉阳县、江北区、江津区2019年也为负值。而万州区（25.8%）、长寿区（19.1%）、黔江区（15.4%）2020年一般公共预算收入相较2019年增长幅度较大，均超过15%。

从税收占比变化来看，2020年长寿区（-18.3%）、巴南区（-14.3%）、万州区（-12.9%）、黔江区（-11.2%），税收收入占比下降幅度均超过10个百分点。

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债务率情况

债务率方面，2020年沙坪坝区、南川区、綦江区债务负担较重，全口径债务率均超过2000%，并且沙坪坝区和南川区城投债务率也超过1500%。

从债务率变化来看，2020年武隆区、万州区、黔江区全口径债务率和城投债务率均有所下降，下降幅度均超过60个百分点。而九龙坡区、酉阳县全口径债务率上升幅度较大，分别为402和386个百分点。

4

各区县城投债估值

城投债估值方面，从公募债平均估值来看，涪陵区、九龙坡区、合川区和南岸区公募债平均估值相对较低，均介于4.3%-4.4%。其中，南岸区、涪陵区、九龙坡区财政实力均较强，2020年一般公共预算收入均超过50亿元。而酉阳县、潼南区和丰都县公募债平均估值偏高，分别为9.6%、7.8%和7.5%，其财政实力均位于全市中下游水平，其中酉阳县、潼南区债务负担较重，全口径债务率在1300%以上。

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从私募债平均估值来看，九龙坡区、涪陵区、沙坪坝区、渝北区和南岸区私募债平均估值相对较低，均介于4.6%-5.0%。其中，沙坪坝区债务负担较重，城投债务率（2069.5%）和全口径债务率（2375.8%）均为重庆市各区县最高；渝北区债务负担相对较轻，全口径债务率仅为664.1%。而酉阳县和梁平区私募债平均估值偏高，在9.3%-9.5%之间，其财政实力均偏弱，2020年一般公共预算收入均低于21亿元。 [attach]1402153[/attach]

作者: abcdmn 时间: 2021-5-10 21:12
重庆各区县债务率太高！超过全国人大规定十倍几十倍？

作者: dragking 时间: 2021-5-10 23:14
城投债务是什么，用一般预算来还？

范围都没搞清楚算债务率能对吗。

沙坪坝城投800多亿干啥了，没看到有啥大项目，都填窟窿去了？

作者: 独钓以武取胜 时间: 2021-5-10 23:14

dragking 发表于 2021-5-10 23:14
城投债务是什么，用一般预算来还？

范围都没搞清楚算债务率能对吗。

当年大学城西永花了不少钱

作者: 重庆向北 时间: 2021-5-11 09:33
广发证券刘郁团队的研究成果，她这个债务率算法不是主流算法，没加基金和上级财政补助与返还，不同财政体制间不可比。不过重庆区县债务率横向比较肯定不算低，但是这几年的明星城市，债务率一个比一个高，经济发展是需要砸钱的。

作者: 春夏秋冬又一春 时间: 2021-5-11 09:50
这篇文章漏洞百出。
①地方财政收入包含：一般公共预算收入+政F性基金收入（土地出让金）+国有资本经营上交+社会保险基金收入。

这篇文章简单的只把一般公共预算收入等同于城市总财政收入来对比债务，显然是错的。

政F性基金收入（土地出让金）和国有资本经营上交这两项主城九区远高于区县。所以表面上看有的区县一般公共预算收入和主城的区差不多，其实财政收入差很多。因为大多数区县的楼面价还是几百到2千不等，主城九区已经是1万左右了。区县也没得主城这么多大型国企。

②两江新区、高新区、万盛是独立财权，文章中的江北、渝北、北碚、九龙坡、沙坪坝都只是算的直管区的一般公共预算收入。所以它用的数据来讨论都是错的。

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