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标题: 豆一节节攀升，豆二连续调整豆类“兄弟”为何分道扬镳？ [打印本页]

作者: zhangzey 时间: 2022-6-8 12:14
标题: 豆一节节攀升，豆二连续调整豆类“兄弟”为何分道扬镳？
　　本周以来，农产品期货走势出现明显分化。豆一期价节节攀升，期货软件下载突破6000元/吨整数关口，不断刷新历史高点，豆二期价冲高回落，粕类期价陷入调整，连续两个交易日累计调整幅度近4%。
　　

　　“目前影响豆一期价的主要因素来自于国内市场。”宝城期货农产品高级研究员毕慧认为，随着国内产区收购加速，农户惜售依然明显，市场中可流通粮源数量锐减，支撑贸易商挺价心理。虽然蛋白厂仍有库存待消化，并不急于采购，但在下游消费回暖的预期推动下，豆一期价强势领涨现货市场，反映出市场预期的改善。同时随着政策窗口期的逐渐临近，市场的乐观预期持续发酵，推动期价持续刷新历史高点。
　　“相比之下，豆二期价明显受到外盘美豆期价的走势影响。”毕慧认为，当前主导外盘美豆期价的因素来自于美豆出口、国内压榨、南美大豆(6200, 157.00, 2.60%)产量预期三个方面。本周一，美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2021年2月25日当周，美国大豆出口检验量为88万吨，迄今为止，2020/2021年度美国大豆出口检验总量为5187.9万吨，同比提高76.3%。美国对华大豆销售总量为3587万吨，同比增加195.2%。本年度的前26周，美国大豆出口量已经相当于全年出口目标的84.7%。美豆出口仍保持强劲，美国农业部在月度报告中频频上调出口预估，构成美豆期价的重要支撑。
　　在毕慧看来，美国国内大豆压榨来看，单月的大豆压榨量仍保持在历史高位。一方面，阿根廷豆类制成品可供出口规模受限，给美国豆类制成品出口提供空间；另一方面，美国大豆压榨利润保持在1美元/蒲以上，支撑美国大豆压榨厂的压榨积极性。美豆出口和内需两旺构筑美豆期价的重要支撑。与此同时，今年南美大豆收获持续缓慢，巴西大豆收割10年来最慢，巴西咨询机构AgRural公司发布的报告显示，截至2月25日，巴西2020/2021年度大豆收获完成25%，周比提升10%，远低于去年同期的40%，为2010/2011年度以来的同期最慢收获步伐。与此同时，巴西大豆物流运输问题引发市场高度关注，巴西大豆出口装运速度仍偏慢，巴西全国谷物出口商协会Anec预估，2月大豆出口量为500万吨—608.3万吨，低于此前预估600万吨—799万吨。去年2月份巴西大豆出口量为900万吨，由于今年巴西大豆出口量为2014年以来同期最低水平，导致国内进口南美豆的到港量出现延期到港，并直接影响到华东地区部分油厂的开工生产。此外，国内港口大豆库存加速去化，减轻豆二期价反弹压力，令豆二期价表现出一定的抗跌性。
　　油脂油料方面，格林大华期货农产品高级分析师刘锦告诉期货日报记者，上周国内豆粕(3399, 3.00, 0.09%)价格振荡幅度较大，在美豆大幅上涨的情况下，国内豆粕不涨反跌，出乎很多人的预料，究其原因主要在于豆粕、油脂之间强弱不同。市场油强粕弱的主要逻辑为国内生猪疫病严重，下半年生猪存栏恢复缓慢，导致猪饲料需求放缓，同时动物油脂产出减少，间接增加植物油的需求，预计多油脂空豆粕市场格局还将延续。

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