谈一谈：量化投资将迎新机遇 富国基金携量化策略掘金成长价值

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谈一谈：量化投资将迎新机遇 富国基金携量化策略掘金成长价值

     受行情“一九”分化等因素影响，主动量化基金在今年遭遇了严峻的考验：仅有1/4跑赢大盘。业内人士预期，随着市场指数逐渐进入较为稳定的通道，黑天鹅的风险逐渐弱化，主动量化基金有望在下半年迎来更为适合自身特点发挥的时期。具有8年量化管理经验的富国基金于近日推出了旗下全新主动量化基金——富国新兴成长量化精选混合(161038)，该基金采用的阿尔法超额收益模型在过去经受住了牛熊转换和风格切换的检验，今年以来相关基金最高收益率超过14%，有望为投资者提供量化策略的新选择。

　　风格转换将近利好量化策略

　　数据显示，今年以来截止6月27日，跑赢同期上证指数2.82%涨幅的主动量化基金仅有18只，占比为26%。而在2014年、2015年大幅波动的市场中，主动量化基金平均上涨33.92%、49.09%，同期开放式积极投资偏股型基金的加权平均收益率则为24.79%、47.18%，表现出色。

　　对于量化基金业绩 “转折”，专家认为缘于今年大盘风格切换迅速，“一九”分化严重，不利于以分散持股策略来规避风险的量化基金进行投资。不过，随着大盘股上行空间的收窄，中小盘挤泡沫接近尾声，未来这一局面将扭转。

　　富国基金于此时推出主动量化基金可谓恰逢其时。据了解，富国新兴成长量化精选采用的阿尔法超额收益模型由富国基金独家研发，将从盈利质量、估值、市场、成长预期、分析师情绪五大角度对个股进行分析，以决定个股在组合中的权重，同时引入大数据因子，为模型提供高效准确的支撑。此外，该模型将基本面作为重要考量因素，有利于发掘个股的真价值。

　　目前，这一模型已成功运用富国旗下6只主动量化增强型基金上，其中，沪深300、中证500 和中证红利三只指数增强基金自2000年以来持续打败市场，今年以来截止到6月30日，富国中证红利 、富国沪深300增强累计收益率分别为14.37%和12.85%。

　　量化布局超跌成长更精准

　　值得一提的是，富国基金所瞄准的新兴成长体现出低估值、高成长的特征，运用量化策略，将有助于精准挖掘个股超额收益。

　　资料显示，富国新兴成长量化精选聚焦于投资具有确定性成长能力、符合新一轮科技革命和产业变革方向优质企业，包括节能环保、新材料、新能源 、高端制造、信息产业、生物医药 、新兴消费、新兴服务业等领域内具有新工艺、新技术、新商业模式的上市公司。

　　以估值来看，新兴行业较为集中的多只市场指数估值均达到历史低位。数据显示，截止6月30日，创业板指动态市盈率(PE)仅为39.15倍，大幅低于近五年来平均55.94倍的水平；中小板指和代表沪深两市中小市值公司的中证500指数PE分别为33.11倍和34.13倍，均处于5年来的低位。

　　而从历史表现来看，新兴行业内部行情轮番上演。自2012年以来至今年6月30日，中证可选、中证消费、中证医药等指数分别累计上涨91.27%、74. 65%、110.53%，同期上证综指仅上涨45.15%。

　　随着中小盘股的估值回到与业绩的匹配区间，“一九”分化行情破局契机显现，量化投资新一轮投资蜜月期也将日益临近。