双环拟与重庆机床、KAPP共同出资1亿元设立重庆中德公司智能制造有限公司

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双环传动点评报告:牵手全球最大齿轮加工机床商和全球领先的磨齿领域设备商,工业4.0转型迈出重要一步


研报东吴证券2015-08-19 12:37

拟与重庆机床、KAPP成立合资公司,工业4.0布局再下一城。

公司、重机、KAPP拟分别按30%、40%、30%比例共同出资1亿元设立重庆中德公司智能制造有限公司,合资公司主营拟为向除美洲及欧洲以外的汽车等行业全球用户提供智能工厂方面完整的流水线制造解决方案。

继RV减速器后公司工业4.0布局再下一城。

合资公司集三方技术、产品、市场等优势,拟从中高端数控机床切入,逐步打开数千亿工业4.0市场。

双环为全国最强齿轮件生产商之一,重庆机床是全球最大齿轮加工机床商,KAPP为全球领先磨齿领域设备商兼德国机床协会会长单位,三者产品、产能、技术、市场优势互补,市场竞争力强。合资公司拟以中高端数控机床为发力点,逐步打开工业4.0大市场。

公司转型工业4.0集成商战略坚定,目前RV减速器进展正常,未来公司将持续布局工业4.0集成的各大重要软硬件环节。

公司从去年初转型工业4.0以来进展顺利。目前RV减速器研发进展正常,已初步形成了一小系列产品,有望于年底向客户小批量供货。未来公司转型工业4.0坚定,将持续往该领域重点软硬件方向布局,公司有决心有执行力。

盈利预测与投资建议

公司“主业平稳增长+工业4.0转型加速”的业务布局稳健,我们看好公司凭借其深厚的技术积累与战略眼光、未来能转型为国内一流的工业4.0系统集成商。预计2015-2017年EPS为0.52/0.67/0.89元,对应PE53/41/31X,考虑公司在减速机行业的稀缺性及未来转型工业4.0较大的成长空间,我们首次给予“买入”评级。

风险提示:传统主业受经济影响增速低于预期;工业4.0转型低于预期。