分析：刷屏！硕士论文称董明珠太自恋，对企业弊大于利！网友年轻人，不讲武德…

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中国基金报 泰勒在某种程度上，股票推荐的发展已超越了很多的同行业务，但其从未停止脚步一直砥砺前行着。

近期，一篇研究格力电器董明珠的硕士论文火了，论文名称叫题目为“CEO自恋及其经济后果研究——以格力电器为例”



论文中指出，董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。



浙江工商大学硕士论文引热议：



董明珠自恋及其经济后果研究



论文节选如下：



高层梯队理论指出，企业是高层管理者团队特征的反映。可见，CEO个人特质对于企业的重要影响。而自恋又是CEO身上常见的特质。有研究表明，自恋领导中的破坏型领导更容易出现在权力距离、集体主义和不确定性规避程度高的国家并导致严重后果，而我国正好属于高权力距离、高集体主义和中等不确定性规避的国家。所以，自恋领导中的破坏型领导一旦在我国产生，其破坏作用可能更大。因此，对于CEO自恋的研究是十分有必要的。考虑到我国企业存在着较严重的内部人控制，尤其对于国有企业而言，CEO 甚至可能成为企业实际控制人。在这种背景下，CEO 自恋将对企业产生更为直接的影响。因此，本文以格力电器为例，深入剖析CEO 自恋如何导致内部人控制，以及其将会对企业的业绩产生何种影响，希望能够为资本市场各类投资者提供些许借鉴和建议。



本文选取格力电器作为研究对象，在衡量其CEO 董明珠自恋程度的基础上，总结董明珠自恋的三大表现行为：1）渴望支配性权力；2）采取冒险决策；3）固执己见。



同时，探究了董明珠自恋人格的形成过程和环境，包括其自身的工作经历和治理环境。在特定的治理环境下，CEO 自恋更容易发挥其对企业的作用力：1）国有企业的股权性质；2）股权较为分散；3）存在CEO 二元性。再者，以董明珠渴望支配性权力的动机出发，阐述了自恋CEO 与内部人控制之间的联系——董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。



最后，本文分析了董明珠的自恋人格对格力电器业绩的影响情况。董明珠出于对自身成功的追求以及外界的关注，通过真实盈余管理行为来提升格力电器的每股收益。同时，本文通过对现有不同板块业务发展情况的分析，认为在格力电器发展的初期，董明珠凭借其过人的销售能力以及大胆创新的决策能力，带领格力电器从竞争激烈的空调市场中脱颖而出。然而，董明珠倾向于采取冒险决策和固执己见的自恋人格表现，导致格力电器多元化失败，使得格力电器至今仍未找到新的增长点。



通过对上述案例的深入分析，本文得出以下两点研究结论：1）自恋CEO 为了满足自身对权力的渴望，在攫取权力的过程中很有可能导致内部人控制；2）自恋CEO 为了显现自己的成就，通常会采用真实盈余管理的方法来提高业绩。并且CEO 自恋根据企业所处的发展阶段不同，影响也是截然不同的。对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。



最后，针对上述CEO自恋对于企业的影响，本文提出以下三点建议：1）选拔CEO时考量其人格特征；2）针对企业生命周期选择相应CEO；3）通过激励机制降低CEO自恋的影响。



作者将自恋定义为 " 极度地以自我为中心，持续地追求他人对自身的关注，对自我的成功有极度渴望的人格特质 "，格力电器 CEO 董明珠的种种言行举止，都十分强烈地表现出自恋人格的特性。



论文用四大指标衡量了董明珠的自恋程度，研究发现，董明珠个人报道数量占格力发布新闻总数的 3322%；接受采访和发表演讲时使用第一人称的频率高达 7031%；在微博发布自身形象照片占所有图片的比率为 3233%；与第二大高管薪酬差异比率为 174。



此外，董明珠的上述数据均高于美的集团 CEO 方洪波和海尔集团 CEO 张瑞敏（未披露除外）的数据。作者认为，" 董明珠相较于其他两位同行业 CEO，其自恋程度比较高。"



论文列举了格力电器对董明珠崇拜的典型事例：



1、强制要求员工和经销商订阅董明珠的自传，据称不少销售人员在阅读这本书时感同身受，忍不住流下泪水；



2、格力电器内部有专门为董明珠而制作的歌曲——《为你而感动》，歌颂董明珠对格力的贡献；



3、企业内部大多数会议室的墙上，都挂上了董明珠个人的大幅照片，旁边附上董明珠的经典名言；



4、" 格力 20 年飞跃 " 的主题墙上，朱江洪的领导基本未被提及，全部为董明珠个人的事迹。



董明珠媒体曝光率极高。据统计她个人报道数量占格力发布新闻总数的 3322%；接受采访和发表演讲时使用第一人称的频率高达 7031%；在微博发布自身形象照片占所有图片的比率为 3233%；提到照片，你可能还依稀记得，当年格力手机开机屏幕上的董小姐照片以及公交车外壳上她的靓丽倩影。



总之，通过统计作者发现，“格力电器CEO董明珠的种种言行举止，都十分强烈地表现出自恋人格的特性”。



作者提到一个案例，是格力收购银隆。在这件事上，作者展现了其会计专业的强大财务分析能力，通过对银隆报表和评估报告进行充分研究，舒心同学得出结论：银隆财务涉嫌利润造假，评估值存在不确定性，那个时候收购银隆、进军电动汽车领域，相当冒险。



作者只是提了两个案例，说明董明珠喜欢冒险决策。她的自恋还表现在常人难以企及的“固执己见”上。比如，董明珠曾在接受《金融时报》时称：“我从来没有失过手，我从不认错，我永远都是对的。”



在做手机失败时，她这么说：



银隆业绩不理想时，她这么说：



论文还摘录了董明珠在各种场合的 " 名言 "：



1、我觉得格力是董明珠的，董明珠也是格力的。



2、我从来没有失过手，我从不认错，我永远都是对的。



3、我收购银隆可以再造个千亿企业没有问题。



4、如果一个企业的领导者没有集权的能力，要这样的领导干什么？干脆可以不要。



5、格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分，你看看上市有哪几个这样给你们分红的。我 5 年不给你们分红，你们又能把我怎么样？



6、小米不算什么，华为手机是国产手机老大，格力手机老二。



而对于董明珠过去的辉煌，作者是给予了肯定的。比如，“格力电器发展的初期，董明珠凭借其过人的销售能力以及大胆创新的决策能力，带领格力电器从竞争激烈的空调市场中脱颖而出。”



“当时的格力电器还只是一家只能做空调组装的小企业，年产量在 2 万台左右。在加入格力电器两年后，董明珠在安徽的销售额突破 1600万元，占格力电器整个销售额的八分之一。1993 年，她在格力电器的销售额创造了当时销售的神话。”



作者还说：“更令人敬佩的是，董明珠从不喝酒，她仅仅依靠其过人的销售才能——敏锐的市场把握和专业分析，在那个“酒量即销量”的年代，缔造了辉煌的销售成绩。”对于董明珠不喝酒就能办成事，作者表达了惊奇与仰慕。



然而，文章分析，正是“功高震主”，也让董明珠拥有了绝对的权威和影响力，在董明珠成为格力一把手后，又加重了其自恋倾向，而这突出表现为，格力电器董事会成了董明珠的“一言堂”，董事会权力严重失衡。作为大股东的珠海市国资委在董事会渐渐丧失了话语权。



论文指出，董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，对格力电器的业绩产生了一定的影响。



作者梳理财报发现，自 2015 年后美的集团的营业收入已经大幅度超过格力电器，但格力电器在 2017 年后实现了对美的集团净利润的反超。论文判断，" 格力电器近几年极大可能存在着盈余管理行为，其真实盈利能力可能逊于当前的水平。同时，在目前除空调业务外其他业务增长乏力的情况下，格力电器在未来想要保持住现有的高盈利能力存在一定困难。"







格力电器董秘空缺已三月



66岁董明珠代行职责



11月16日晚，珠海格力电器股份有限（ 000651）公告称，自今年11月17日起，由董事长董明珠代行董事会秘书职责，直至正式聘任董事会秘书。



至此，66岁的董明珠将身兼格力电器董事长、总裁、董秘三项职务。



格力电器上一任董秘是望靖东。三个月前的8月17日晚，格力电器发布公告，于当日收到董事、副总裁、董事会秘书望靖东的书面辞职报告，望靖东因个人原因申请辞去董事、副总裁、董事会秘书职务，辞职后，不再担任格力任何职务。之后董事会指定董事张伟代行董秘职责。



在格力电器工作长达18年、担任董秘11年的望靖东突然辞职、去向如何，曾引发外界关注。现年50岁、出生于1970年的望靖东，不仅是家电企业资深的“老董秘”，也曾是现年66岁董明珠的得力助手。但董明珠在一个月前接受媒体采访时明确回应，望靖东不是其******。



最近让望靖东走上风口浪尖的消息则是11月2日，广东证监局披露的一则有关内幕交易的行政处罚决定书，该局对自然人喻筠内幕交易海立股份股票的行为进行立案调查、审理，决定没收9217万元违法所得，并处罚2765万元。这一行政处罚书显示，作为格力前董秘的望靖东疑似卷入其中。



广东证监局称，望靖东是格力电器增持海立股份交易的内幕信息知情人，而喻筠与望靖东关系密切。在内幕信息敏感期内，两人存在四次联系。该局认为，不能排除望靖东向喻筠传递内幕信息的可能性。但处罚决定书未提及对望靖东个人的处罚。



美的正与格力拉开差距



作为对手，格力和美的的竞争已是公开的秘密。但疫情到来，美的正与格力拉开差距。



根据美的前三季度财务数据，凭借多元化业务以及线上零售业务的推进，美的合计完成营收2178亿元，同比下滑188%，净利润22018亿元，同比增长329%。



第三季度，美的实现780亿元营收，同比增长157%，净利润为809亿，同比增长32%。



另一边的格力，前三季度合计营收127589亿元，同比下降188%，净利润13699亿元，同比下降3806%。



其中第三季度营收56866亿元，同比下降252%，净利润为7337亿元，同比下降1232%。



在整体成绩上，格力差了一截，在股价上，美的的市值超过格力2000多亿。



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