【陈法理财】做市商制度是什么？

陈法理财

简单地讲，做市商也称庄家制度或造市制度，具有活跃市场、稳定市场的功能，

依靠公开、有序、竞争性的报价驱动机制，实行双向叫价，保证证券交易的规范

和效率。美国的“全美证券协会自动报价系统”，简称纳斯达克，实行的就是这

种制度。纳斯达克拥有的坐席商达到5000个，平均13个做市商交易一家股票，纳

斯达克30年的发展和这种做市商制度密不可分。

    做市商制度可以起到做市、造市、监市三大作用。

    做市，指的是当股市过度投机时，做市商通过在市场上与其他投资者的相反

操作，努力维持股价、降低市场泡沫。

    造市，指的是当股市过于沉寂时，做市商通过在市场上人为地买进卖出股票

，以活跃人气，带动其他投资者实现价值发现。

    监市，指的是做市商可以行使权利，获得交易对象的信息以监控市场的异动

。这样做可以保持zf和市场的合理以抵消行政行为的刚烈影响。

    任何股市，只要有投资者，就会有大小之分，持股量大的就是事实上的庄家

，做市商实际上是一种公开的庄家，进行的是“阳光下的交易”。

    并非偶然的是，2001年管理层开始给股市挤泡沫，集中打击庄家操纵股市行

为。在喊打声中，亿安科技爆仓，中科创业爆仓，最后连德隆系也爆仓，打击的

行动无异是正确的，但是光打击不正视的结果就是一批券商也因此而破产倒闭，

而其中又以坐庄哈飞哈药的南方证券为代表，庄家快打没了，市场也快死了，最

后的结果就是基金公司上演砸盘的“多杀多”惨剧，把市场逼向崩溃境地。

    适时适地引入做市商制度，会起到事半功倍、一石多鸟的作用。试行做市商

制度关键是要有一批实力雄厚的券商.

    如果说平准基金是中国股市制度转换的成本，那么做市商就是这种转换平稳

进行的制度安排.

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