钱金诺：股 市跌黄金涨 本周央行年会或掀加息面纱

钱金诺

　　覆巢之下安有完卵全球股 市暴跌继续
　　
　　上周全球股 市曾惨遭血洗，从新兴市场到欧美国家全线下挫，美股更是遭遇“黑色星期五”，创下3年来最差的单周表现。然而，目前股 市 仍未出现回暖的迹象，本周一亚洲股 市开盘继续暴跌。
　　
　　欧洲股 市同样大跌。欧洲泛欧绩优300指数收跌3.40%，报1427.13点，盘中触及1月份以来最低、并录得2011年11月份以来最大 盘中跌幅。欧洲斯托克600指数较4月份高位下跌13%，进入技术性回调期。
　　
　　全球央行年会隆重开启
　　
　　本周四(8月27日)至周日(8月30日)美国堪萨斯联储将召开杰克森霍尔全球央行年会，而美联储(Fed)正在为杰克逊霍尔全球央行年会精心准备一出演讲，而相关内容可能左右市场对于该行下月是否加息的预期。
　　
　　较为遗憾的是，美联储zx耶伦(JannetYellen)今年不会出席，取而代之的是副zx费希尔(StanleyFischer)将周六(8月29日)发表题为《美国通胀动向》的讲话。
　　
　　美联储公布的最近一次货币政策例会纪要显示，多数美联储gy判断目前尚未满足启动加息的条件，但认为经济状况已经接近这些条件。
　　
　　美联储因此明确，需看到就业市场更多改善迹象，以及通胀朝着2%目标水平回升的趋势后才能加息。
　　
　　经济学家们指出，美联储加息的就业部分条件已经满足，但联储的官方目标，PCE物价指数已经有大约两年时间未曾达标(2%的水平)。
　　
　　在本月稍早的一次媒体采访中，费希尔表示，低通胀是美联储的一个忧虑点。他的评论听来显得尤其鸽派，导致分析人士开始怀疑9月加息的可能性。
　　
　　大力提倡在9月的货币政策会议上加息的圣路易斯联储zx布拉德周五(8月21日)表示，继续预计美联储将于9月升息，他表示美联储需要提高利率。
　　
　　机构如何看待9月加息？
　　
　　目前华尔街经济学家对于美联储的紧缩前景看法也分歧明显，争论在7月会议纪要内容发布后爆发。很多经济学家认为，美联储zx耶伦(JanetYellen)及其同僚们将向市场平铺直叙其政策意图。
　　
　　穆迪分析(Moody’sAnalyticsInc.)的高级经济学家RyanSweet表示：“美联储最不想做的事情就是让市场在9月份感到大跌眼镜。因此我认为美联储将开始做出某种方式的暗示。”
　　
　　瑞穗金融集团(MizuhoFinancialGroup)美国外汇销售主管FabianEliasson表示，“当前美联储货币政策的不确定性再度上升，他们曾认为9月份会加息，现在挪到12月份。我并不认为当前有支持性数据说明美国经济可以经得住全球经济的不确定性，美联储至少在加息时机问题上会很谨慎。”
　　
　　花旗在最新的分析中指出，纪要可能扭曲了市场观察者对于加息时间点的预期，让他们将对于美联储加息的预期时间点推后至年末甚至明年。该行仍坚持认为，“美联联储仍处于9月加息的轨道之中。”
　　
　　法国兴业银行的MichalaMarcussen在报告中指出，依然倾向于认为美联储会在9月份首次加息，因为美国经济表现良好，同时预计中国人民币贬值不会拖累发达市场需求走低。
　　
　　法国巴黎银行(BNPParibas)认为，会议记录严重破坏了9月美联储加息的可能性。
　　
　　黄金需求升温
　　
　　由于全球各地避险情绪升温，近来黄金实物买盘兴趣高涨。与此同时，股 市疲软及人民币贬值将极大吸引中国家庭的黄金买兴。同时，受节日刺激，印度下半年的黄金需求也会显著升温。
　　
　　美国铸币局的金币银币销量近期依然表现强劲，并且有增速的迹象。上周金币销量达到了1.65万盎司，超过前一周的1.35万盎司。此外，美国鹰银币销量已经连续五周增长，而5盎司的AmericatheBeautiful银币则被销售一空。
　　
　　世界黄金协会(WGC)驻伦敦市场信息主管AlistairHewitt上周五(8月22日)表示，眼下全球央行仍在继续购买黄金储备。此外，欧洲投资者正越发觉得买入金币和金条是对冲希腊问题和银行挤兑的有效对冲方式，欧洲的金币和金条市场正在日益壮大。
　　
　　另一方面，他表示，随着金价不断下跌，全球黄金产量正位于峰值，勘探以及矿山开发的投资正位于多年来的最低水平，这将极大影响未来今年的黄金供应。
　　
　　全球最大的黄金加工商Valcambi称，由于金价低迷推动需求，今年印度的黄金需求可能将达到950吨。
　　
　　丰业银行(ScotiaMocatta)印度黄金主管RajanVenkatesh表示：“在人民币贬值之后，市场有些担忧，人们担忧会出现货币战争，因此又重新回到了黄金中。”
　　
　　全球最大的黄金加工商Valcambi的首席执行官MichaelMesaric表示，黄金ETF的持有量目前在接近2008年以来的最低水平，但金价的回升会吸引更多的买盘。
　　
　　RPMC的创始人JeffreyRhodes称，市场有美元走强黄金走强的空间。他认为中国、印度、希腊等国的黄金需求会增强，“强劲的黄金是新兴市场货币的避险选择。”
　　
　　期金持仓重返净多头市场看涨本周金价
　　
　　黄金价格已经连续两周收出涨势。本周黄金价格已经回升至6周高位，黄金价格此前一度出现数年来少有的连续下跌趋势，但是在这之后，黄金受到包括人民币汇率调整以及全球股 市下挫等因素的影响回升。
　　
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(8月21日)公布的周度报告显示，截至8月18日当周，对冲基金和基金经理持有的Comex黄金净头寸转为净多，长达四周的史上首次净空头持仓终结。
　　
　　具体数据显示，截至8月18日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少15557手，至12764手。上个月，黄金净头寸自2006年开始追踪此数据以来首次转为净空。因人民币贬值引发避险需求，黄金本周强劲反弹至4周高位。
　　
　　但另一方面，黄金价格大幅上涨让一些分析人士认为这可能增加黄金空头的收益预期，并最终吸引大量空头进场打压金价。
　　
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