欧碧盈：耶伦向市场吹风，原油多头看涨缘由

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　　美联储zx耶伦(Jannet Yellen)本周将发表两次公开讲话，料将维持12月加息的预期，同时令市场关注加息后的政策走向。一年前的此时，石油输出国组织(OPEC)宣布不会减产。迄今为止，该组织也奉行了这一策略维持其石油产量。因此，市场对周五在维也纳举行的OPEC会议略感担忧。为何？因今年迄今为止，美国供应一直呈现温和下降态势，而世界上其他国家都未减产。
　　【FOMC会议前耶伦料向市场“吹风” 投资者应如何关注？ 】
　　耶伦将于周三(12月2日)在华盛顿经济俱乐部就经济前景发表讲话。随后一日，她将在国会联合经济委员会(Joint Economic Committee)作证，在这一年一度的听证会上，她将发表讲话并回答议员的问题。
　　此外，本周除了耶伦发表讲话以外，还有其他美联储决策者密集的讲话，包括副zx费希尔(Stanley Fischer)以及美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)等，让金融市场为12月15-16日的公开市场委员会(FOMC)会议做好准备。
　　目前外界普遍预计FOMC将会将基准联邦基金利率目标区间从接近零水平开始上调，利率自2008年12月开始就一直维持在该水平，预计美联储还将认可美国的失业率水平的下降以及委员会成员对通胀将会升向2%目标水平的信心。
　　欧碧盈认为，耶伦重点讨论的信息是，12月可能加息，但让我们眼光放长远，然而开始谈谈随后的加息步伐。
　　美联储gy曾强调称，他们计划在首次加息后，“逐渐”收紧政策，符合他们对于经济将进一步改善的预期，且政策行动将有赖于数据。这就提出了经济学家希望耶伦讨论的问题。
　　最近几个月，美联储已经暗示，最初的加息决定主要取决于失业率的下降，就业最大化是美联储的两大政策目标之一，另一个是物价稳定。
　　投资管理公司T. Rowe Price Group Inc.驻巴尔的摩首席经济学家Alan Levenson表示，美国失业率目前在5%，处于或非常接近大部分决策者对充分就业的估计，那么进一步触发加息的因素可能会转向通胀。他指出，“我们越是逼近12月16日，越关键的就是传递以下信息，即朝着充分就业累积取得的进展是首次加息的主要原因，随后，通胀方面的进展会变得更加重要。”
　　耶伦可能会谈到，美联储将如何管理与世界其他主要国家央行反向而行所产生的影响。欧洲央行、日本央行、中国央行仍在放松政策。
　　德意志银行驻纽约首席美国经济学家Joseph Lavorgna表示，目前为止，耶伦还能给出积极的表态。他指出，“耶伦将有机会表示，由于美国是首个走出经济下行的国家，因此美国和其他央行的政策路径不同。她会传递积极的信息，并表示政策分化是自然而然的事。”
　　【OPEC内部为争夺市场份额而焦头烂额 多头缘何坚称油市即将复苏？ 】
　　近日油价再次徘徊在略高于40美元的心理关口上方。
　　问题是，似乎没有人对此次会议抱有太大期望。沙特阿拉伯仍声称将配合其他国家维持油市稳定，然而市场预计该国将坚持之前的立场以维持其市场份额，因此不会削减产量。
　　事实是，OPEC的原油生产不减反增。据报道，OPEC原油日产量份额为3000万桶，约占全球供应的三分之一。但该集团宣布上个月的日产量为3212万桶。换言之，OPEC内部为市场份额而暗自较量。这给供需平衡施加很大压力。
　　此外，伊朗或将于1月开始参与到这场“战争”之中。伊朗产油量会有多少? 目前尚不清楚，但哪怕日产量仅为50万-100万桶，这也将导致全球供应增加约百分之一。对石油充斥的市场而言，百分之一也显得过多。
　　那么需求方面情况如何呢？过去几年，全球石油日需求量每年平均增加约100万桶。2016年能否维持这一涨势还是未知数。我们将拭目以待。这意味着，在需求持稳的情况下，边际供给额外增加。而这还是在没有考虑到美国页岩油供给的情况之下。
　　Genuity进一步指出，他们昨日更新了石油服务部门前景，预计因非欧佩克产油国的产量将大幅下降，一年后库存将从当前的建立转而呈减少态势，石油价格将逐渐恢复。而这也是石油多头们全年所在争论的，即他们认为部分油企将会破产。Evercore ISI总结道:“我们继续认为，随着油价持续低迷不振，大约三分之一的商品化服务公司将会破产……”
　　多头们表示当前即时逢低买入时机，“我们认为，投资者预计油价未来将会上涨(我们预计油价将会在2016年下半年上涨)，且资金流可能已经开始流入能源行业，或者很快就会开始。”
　　【欧碧盈寄语】
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