宏观预期降温后 天胶或交易基本面偏弱的逻辑

shilu

　　期货交易行情回顾
　　胶价前期在宏观强预期提振下继续偏强，但基本面依旧很弱，宏观利好消化后本周盘整为主。
　　供需总结
　　内需延续疲弱，轮胎厂出货困难，库存压力较大，需求端整体偏利空；
　　海外供应增量，国内流入增多，云南指标胶陆续流入，海南陆续停割，供应影响中性偏空；
　　原料价格坚挺，成本端偏强支撑，中性偏多；
　　库存小幅增加，未来继续缓慢累库预期，老仓单注销流入现货市场，新仓单预计19.5万吨，同比偏低，库存中性偏弱。
　　主要观点
　　经济会议之后前期拉满的预期有所降温，待宏观利好有所消化，盘面或重回交易基本面逻辑。11月以来在宏观利好提振下，市场心态偏乐观，橡胶盘面拉涨。但基本面来看，轮胎厂库存高位且持续累库，开工率同比依然偏低，内需低迷，内外需求皆低迷，11月下游汽车数据走弱，印证消费依旧疲软。保税区库存连续增长，前期拉涨混合胶跟涨乏力，基差较弱，预计后期盘面有回调空间。