平安证券|券商股仍有配置价值

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　　5月CPI同比1.5%，环比下降0.1%，本次CPI环比下滑主要是由受季节性效应影响的食品分项整体拉动；从历史季节周期来看，进入6月后食品价格将开始逐步企稳转平，不过在疲软的石油价格和居住分项影响之下非食品价格或将转而成为价格的下拉动力。我们预计6月CPI环比-0.1%，同比1.6%。5月份PPI环比下降0.3%，同比上升5.5%。黑色金属、煤炭、石油、化工相关行业是价格下行的主要原因；考虑到房地产的严控和汽车行业政策红利的消退所带来的需求端疲软回落是今年下半年经济走势的主要逻辑，黑色金属产业链上各类工业品价格料将继续疲弱，而在OPEC和美国油产的拉锯战之下油价仍然并不具备较强的上涨动力，同时近日美国商用原油库存的意外大涨是否只是短暂现象尚难以判定，预计油价仍将保持相对弱势。我们预计6月份PPI环比-0.4%，同比上升5.4%。模拟股票交易软件更多的资讯可以参考平安证券官网。

　　央行上周在公开市场上逆回购4600亿元，基本对冲了本周的逆回购到期量，资金净回笼100亿元。而央行上周二开展了4980亿元一年期MLF操作，考虑到6月MLF到期量仅4314亿元，所以本次MLF实现资金净投放667亿元。超量投放一定程度显示了央行对于流动性的呵护意愿。当前临近年中季末的流动性偏紧时点，加上今年还有MPA考核、美联储加息预期等，本次央行的超量续作仅能视为缓解季末时点资金压力、稳定市场预期以平稳跨季，而非“央妈”再度放水。

　　我们认为短端利率持续攀升的局面将有所缓解；而在当前经济走势转弱的背景下，长端利率并不存在继续上升的较强动力，我们维持今年10年期国债收益率可能已经触顶（3.7%）的判断。股市开户更多的资讯可以参考平安证券官网。