洞察精选层发行有序推进 申购热情逐渐回升

anzesin

自万通液压11月9日正式成为第33家精选层以来，已有多个精选层项目陆续完成发行工作并挂牌交易，精选层发行步入常态化。分析人士表示，精选层发行情况总体符合预期，近期完成发行的基本面较好、发行定价均较为合理，这给二级市场预留一定空间，投资者申购热情也逐渐回升。 其实不仅仅是这个原因，股票推荐本身的优势也较为明显，市场表现良好亦属正常。

多为折价发行


首批32家精选层在7月27日集中挂牌交易后，精选层有3个月左右的时间“无新可打”，但随着万通液压在10月27日开启第二批精选层申购以来，发行正有序开展。截至目前，常辅股份、诺思兰德、德众股份这三家挂牌也完成了公开发行，数字人将于11月27日披露发行结果。


上述多家挂牌的发行价较发行前二级市场股价有一定折价。常辅股份发行价格为1018元股，对应的市盈率为1585倍，为其停牌前一个交易日收盘价17元的60%左右。数字人采取直接定价方式，发行价格为1250元股，对应的市盈率为2449倍，为其停牌前一个交易日收盘价1845元的68%。


德众股份发行价格为36元股，对应的市盈率为1355倍，不到其停牌前一个交易日收盘价75元股的一半。值得注意的是，该在新三板挂牌期间，2018年先后两次向内部核心员工启动定向发行，发行价格4元股。


诺思兰德在前期询价过程中，剔除无效和高报部分后，全部网下投资者剩余有效报价的加权平均数和中位数分别为630元股和680元股，最终发行价格定为602元股，较停牌前一个交易日收盘价817元股折价2632%，较历史交易价格686元股折价1224%。


安信证券新三板首席分析师诸海滨表示，第二批精选层的发行价有了明显的理性回归，不再以停牌前价格（这批停牌前价格均有明显上涨过程）作为参照系，更多地倾向于底价发行，或给二级市场留有一定空间。


申购热情较高


从申购热度看，诸海滨认为，第二批精选层发行申购热度有逐渐提升的趋势。万通液压、常辅股份的网上申购户数分别为77万户和73万户，而到了德众股份和诺思兰德，网上申购户数分别提高到84万户、99万户，相应的申购冻结资金也从85亿元提高到123亿元。网下询价阶段的投资者申购资金量变化更加明显，常辅股份、德众股份的申购资金量均在15亿元以下，而诺思兰德网下申购近48亿元。


具体来看，常辅股份网上投资者有效申购数量584亿股，有效申购户数729万户，有效申购倍数为3344倍，申购冻结资金5940亿元；网下投资者共有178个投资者管理的218个配售对象获得配售。德众股份网上投资者有效申购数量1983亿股，有效申购户数84万户，有效申购倍数为15406倍，申购冻结资金7138亿元；网下投资者共有117个投资者管理的137个配售对象获得配售。诺思兰德网上投资者有效申购数量为2051亿股，有效申购户数99万户，有效申购倍数为14214倍；网下投资者共有374个投资者管理的414个配售对象获得配售。


值得一提的是，上述5家挂牌在发行过程中均采用“绿鞋机制”，即在精选层挂牌后，如果二级市场价格低于发行价格，获授权的主承销商将及时使用超额配售（超额配售股份比例均为上限15%）所得资金从二级市场以竞价方式买入股票，这将在一定程度上稳定二级市场投资者信心，提高参与热情。


此外，每家还配套设置了一定条件下控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员增持股票，以及发行人回购等稳定股价预案，将进一步增强投资者信心，提振二级市场股价。