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标题: 长城汽车|——或将收购『隆鑫摩托』？ [打印本页]

作者: 青鸟2009 时间: 2021-10-6 20:47
标题: 长城汽车|——或将收购『隆鑫摩托』？
本帖最后由青鸟2009 于 2021-10-6 20:58 编辑

长城汽车收购“隆鑫摩托”的计划正在浮出水面。
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一周前的9月27日，接近隆鑫的消息人士对车文驿表示：长城汽车将收购“隆鑫摩托”，双方谈得很不错，“八九不离十”。3天后，也就是9月30日，隆鑫系13家企业向重庆破产法庭提出申请破产重整。
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值得注意的是，13家企业中涵盖金融投资、再生资源、矿业、房地产和酒店等产业，但“名单”中没有隆鑫通用动力——而隆鑫通用动力正是隆鑫系最核心的企业——业务涵盖摩托车及发动机、通用机械、商用发电机、汽车零部件、航空装备制造和电动化终端产品等领域。

没错，隆鑫通用动力就是为宝马代工摩托车、中国摩托车出口第一的公司。财报显示，2021上半年隆鑫通用动力表现相当亮眼，营业总收入达61.5亿，同比增长46.5%，利润5.2亿，同比增长61.4%。尽管隆鑫通用动力利润可观，但在母公司隆鑫控股巨额负债（总负债超330亿元、债务逾期超过60亿元）面前无异于杯水车薪。

申请破产与“出售”优质业务板块或将是隆鑫控股积极自救的两条路。

上述消息人士还透露，为保证收购的顺利进行，隆鑫摩托的全新产品推迟上市，并对经销商进行较大力度的调整以及部分高管的任免。

该人士进一步解释说，无极（隆鑫旗下高端摩托品牌）大区负责人也已经更换，有个地区非常不错的经销商被认为与隆鑫高管有“裙带关系”，“授权经销商”的资质被收回，新的地区经销商已经遴选完毕。

种种迹象表明，隆鑫通用动力在摩托车板块的调整与改革已经加入了全新资方的“意志”。

隆鑫通用动力“待价而沽”已经板上钉钉，但长城汽车真是“八九不离十”的买家吗？

随着8月9日长城灵魂科技有限公司的成立，长城汽车涉足摩托车的想法与决心从幕后走到台前。

我们此前也曾写文章《长城汽车的野心：不止于「造摩托」》进行过分析——担任长城灵魂科技公司法人的是郑力朋，他也是蜂巢易创的法人代表和联席董事长；而蜂巢易创是聚焦动力、传动、电驱动及智能转向的汽车零部件公司，主要业务是为主机厂提供相应零部件的供应与配套。“摩托战略”从蜂巢易创开始，很大程度上的原因在于，魏建军并非仅仅是要造摩托车，而是要建立成熟的自上而下摩托车产业链。

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长城汽车董事长魏建军

而在摩托车领域，隆鑫通用动力与长城汽车的气质是有些相像的，比如，隆鑫通用动力不仅仅有隆鑫、劲隆以及高端的无极摩托品牌，而且在摩托车核心的发动机领域也有着独特的优势，其研发代号为KE500的并列双缸发动机是广泛搭载在国产大排量魔头车中的“明星发动机”——目前国产摩托车中有8款搭载此款发动机。

此外，从2005年开始为宝马代工650发动机开始——过去十几年的时间里，隆鑫在技术与制造方面也有了较强的积淀。尤其是在2018年推出高端品牌无极后，隆鑫在中大排市场这个蓝海市场锚定了发力点。

隆鑫通用动力财报显示，今年上半年，无极品牌销量2.45万台，同比增长118.41%，销售收入4.14亿元。其中，出口收入1.54亿元，同比增长252.95%，粗略计算，上半年高端品牌的无极出口超过9000台。值得注意的是，无极出口的快速增长主要源自欧洲市场。欧洲是高端摩托车的发祥地，无极能在欧洲实现较快增长，是非常难得的。

事实上，隆鑫摩托整体上也是属于“出口型”。数据显示，2020年隆鑫销量107.42万辆，其中出口超过81万辆，是中国摩托车出口第一企业。另外，2020年隆鑫摩托车发动机生产量186.08万辆，而销售量达到96.75万辆——摩托发动机对外销售量已经大于“自用”量——隆鑫摩托不仅是整车生产企业，而且还是国内摩托车企业的重要供应商。

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隆鑫摩托“出口型”企业属性、摩托车发动机在中国摩托车企业中的强势地位以及运营高端品牌无极相对成功的经验，是吸引长城汽车，或者说长城汽车青睐隆鑫摩托最重要的因素。

相对于汽车而言，摩托车在中国市场的发展时间更长，摩托车企业的转型也更早；尽管在品牌、技术等方面的进步与突破并不如汽车，但像隆鑫这样的摩托车企业在拓展海外市场方面却积累了丰富的经验。

目前，中国品牌企业的发展仍然高度依赖中国市场，而在2019年开始，长城汽车提速了国际化战略，向全球“要市场”成为持续发展的重要驱动力。2020年长城汽车正式提出从传统汽车企业向“全球性科技出行公司”转型的战略目标，汽车不再是唯一，“出行”成为重点。

显然，针对不同国家与地区投放不同出行产品品类，是迅速抢占市场的重要策略。2020年，中国摩托车总出口量达到709万辆，主要出口地区为非洲、拉丁美洲及亚洲国家。除“第三世界”国家是中国摩托车重要出口地区外，自2020年以来向北美洲及大洋洲的出口量也在明显增加。中国摩托车，是中国制造的一张很低调的名片，而隆鑫摩托在这张“名片”中扮演着重要角色。

目前，在中国汽车企业中，长城汽车不仅在海外建立了首个独立独资工厂，而且印度、东南亚等地通过收购布局了独资工厂。此外，在以非洲为代表的第三世界国家以及澳洲为代表的发达市场都有着不错的表现。

9月德国慕尼黑车展上，长城汽车正式官宣进入欧洲市场的时间节点，高端品牌WEY魏牌将在欧洲建立体验中心并启动魏牌首款车型Coffee01的预订，并将在2022年第一季度交付。

总的来说，长城汽车与隆鑫摩托在发展战略与目标上有着很多的相似之处。比如说，宝马在2005年选择与隆鑫合作以及2018年与长城汽车成立合资公司，也从侧面说明了两者之间在“宝马”眼中的实力与位置。

进一步来说，如果长城汽车把隆鑫摩托“收入囊中”，在未来的国际市场中，长城汽车国际且多元的科技出行公司的企业形象将变得更为丰腴。而对隆鑫而言，借助长城汽车的雄厚资本，不仅能有效解决眼下资金问题，而且未来发展的空间也会变得更为广阔。

长城汽车收购隆鑫通用，将是一个“双赢”。by:车文驿

作者: 青鸟2009 时间: 2021-10-6 21:01
作为前隆鑫员工，9月30日我就看到这则消息，隆鑫系的13家企业向重庆破产法庭提出申请破产重整。更多是意料之中的遗憾，一直没有时间提笔来写。

到昨天（10月3日），已经陆续有行业媒体在进行报道，在此我想以本文来厘清误解，并分析隆鑫未来走势，祝愿隆鑫摩托越来越好！

一、不只有一个隆鑫

隆鑫创始人叫涂建华，和宗申左宗申，力帆尹明善并称为摩帮三杰。在重庆摩帮，涂建华被公认为最敢于放权的老板，隆鑫也是业务跨度最广的企业之一。

从本次隆鑫一口气宣布13家企业破产重整就可以看出。包括隆鑫集团有限公司、隆鑫控股有限公司共13家企业。涵盖了金融投资、再生资源、矿业、房地产和酒店等各个产业。

其中的隆鑫控股涂建华最核心的资产，这是两家A股上市公司——隆鑫通用（603766）、丰华股份（600615），以及两家港股上市公司——齐合环保（00976）、瀚华金控（03903）的控股股东，也是重庆农村商业银行（HK03618）的主要股东之一。

很多人觉得隆鑫破产重整，就造不出摩托车了，这是一个误解。我们要知道，隆鑫不是一个，而是很多个。

对摩托车用户来说，我们只需要记住隆鑫通用，这家上市公司涵盖了隆鑫的摩托车和通机两个板块。其中，隆鑫控股持有隆鑫通用10.29亿股股票，占公司总股本的50.07%，是当之无愧的大股东。质押比例达到持股部分的99.94%，冻结达到持股比例的100%。

二、隆鑫为什么破产

隆鑫本次的爆雷来自于房地产。2019年初，涂建华就在公开场合称，“2014年公司将旗下的房地产资产出售给了一家国有企业，但对方到现在为止还欠我60多个亿，欠了4年多。60多个亿对于企业来说是一笔‘大钱’，市****协调了14次，但到现在连3亿、5亿都没还，活活能把我们拖死。”

涂建华所说的是隆鑫地产，创立于2002年。2015年7月隆鑫集团将隆鑫地产转让给恒滨建设；当年8月，恒滨建设又将所获股权转让给上邦投资；2017年1月，隆鑫地产再次转让到新上邦实业手中，其后改名为爱普地产。

涂建华的这次转让，江湖上有主动和被动之说，内幕相当复杂。但是有一点可以明确：高达60亿的股权转让款，一直没有到涂建华账上。就是这笔“拖死人的欠款”成了压垮涂建华的最后一根稻草，引发了一系列的连锁债务危机，最终导致“隆鑫系”负债超过百亿元，陷入资金链危局。

力帆和隆鑫虽然都破产重组，但两者的过程完全不同：涂建华的这次失利，并非经营不善，而是被欠债给压垮的。

三、隆鑫摩托车何去何从

我们前面说过，隆鑫通用才是摩托车业务的主体，这是一家上市公司，从财务报表来看，2021年上半年，隆鑫通用营业收入61.54亿元，同比增长46.45%，归属上市公司股东的净利润5.16亿元，增长61.43%。

我们以另一家摩托车行业上市公司春风动力的半年报来分析，春风营业收入36.07亿元%，净利润2.21亿元。

春风的营收和利润都只有隆鑫的一半，但春风市值216亿，几乎是隆鑫89亿的两倍还多。

事实上，隆鑫在摩托车行业的口碑也是相当良好：与宝马合作多年，摩托车出口业务始终在全行业稳居第一，国内无极品牌的口碑也非常不错，工艺和品控甚至可以达到国内数一数二的水平。

无论业绩还是技术，隆鑫通用都是一家非常优秀而且被低估的公司。

对隆鑫通用来说，大股东投资失误破产，和企业经营不善破产，这两者是有根本区别的。而且涂建华早就不参与摩托车业务的具体经营，近二十年来，隆鑫通用都是依靠经理人团队在自适应巡航，整个企业保持着很好的惯性，不太会因为大股东的变动而剧烈波动。

从官方和非官方消息来看，隆鑫通用的经理人团队也有一些变化，阵痛肯定是免不了的。但总体还在可控的范围，隆鑫通用的基本盘是相当稳定的。

接下来的悬念是，究竟谁会接替涂建华留下的空缺，来成为隆鑫未来的大股东。之前一度有消息，重庆****一度有意让宗申来接盘隆鑫，但目前来看，可能性不大。

跟吉利接受力帆一样，或许让长城来接手隆鑫会是一个不错的选择，长城在重庆永川建有工厂，而且也有意发展摩托车业务。专注技术的长城和隆鑫，在基因上也非常相近。

柳暗花明又一村，对隆鑫通用而言，大股东危机这个靴子终于落地，或许将迎来新的发展契机。

作者: 重庆武胜人 时间: 2021-10-6 21:11
摩帮彻底堕落。。。，力帆，隆鑫，宗申，银翔，鑫源，建设，嘉陵，望江

作者: 青鸟2009 时间: 2021-10-6 21:32
上个世纪八九十年代，秉承重庆老工业基地的底子，顺应“军转民”趋势，“重庆造”摩托车风行全国，成为名副其实的摩托车制造之都。由此诞生了赫赫有名的重庆“摩帮”。这是一群由众多民营摩托车制造企业组成的群体。其中包括一线三大佬力帆、隆鑫、宗申，还有二三梯队的渝安（小康）、银翔、鑫源等。

90年代，随着居民收入提升，大众交通出行领域的第一波消费升级，摩托车大量进入家庭取代自行车，重庆摩帮崛起，凭借成本优势和价格优势，重庆成为中国最大的摩托车生产基地。不过，进入21世纪，随着全国多个城市开始“禁摩”，以及交通出行领域消费再次升级，重庆摩帮遇到了发展瓶颈。也就是在这一时期，摩帮纷纷开始转型，向地产、金融、农机、零部件等多元化经营转变。不过，与这些产业相比，汽车才是众多摩帮大佬不约而同的首选。摩帮大佬看到的，是汽车开始大规模取代摩托车、自行车，进入千家万户的商业机会。力帆、银翔、渝安（小康）、鑫源等纷纷涉足汽车制造领域，开始从两轮向四轮进军，并引领了重庆工业升级，随后10余年，重庆开始由摩托车制造之都向汽车制造之都转变。

曾经风光无限的力帆工厂

2003年，65岁的力帆集团创始人尹明善，通过收购重庆专用汽车制造厂，进军汽车制造领域。2003年，重庆渝安集团与央企东风汽车公司、东风实业有限公司合资组建东风渝安车辆有限公司，从事东风小康微车研发生产。2008年，华晨金杯汽车与东方鑫源集团合作进军汽车市场，开始生产金杯汽车。2010年，重庆银翔实业与北汽集团成立北汽银翔，成为北汽集团的西南基地。摩帮的大佬们，八仙过海各显神通，或自创品牌，或合资经营，短短几年间集体进入汽车市场。

摩帮出身的这些造车企业，仍然秉承了造摩托车一样的套路，以低价产品介入市场。彼时正式中国汽车市场开始启动，汽车开始进入亿万家庭的时代。事实证明这招低价策略依旧奏效。无论是力帆生产的力帆汽车，北汽银翔的北汽幻速，还是东风小康、金杯面包车等，都曾在市场上占有一席之地，甚至还一度成为热卖品牌，重庆民营造车势力也迎来一波高峰。

银翔汽车城

2010年，以力帆实业在国内A股上市，成为中国上市的首家民营车企，彼时的吉利、比亚迪都还没上市。最高峰2015年，力帆销售乘用车15.8万辆，营业收入将近150亿，同时投资50亿元进入了新能源汽车领域。北汽银翔2014年开始推出北汽幻速，2014到2016年，北汽银翔销量从5万台增长到26.85万台，销量每年翻倍，成为彼时车市最大的一匹黑马。属于渝安旗下的重庆东风小康汽车，2012年迎来了第100万辆汽车下线，主打微型车的东风小康，牢牢占据微型车销量第三，2011年市场占有率达到11.3%，高峰期的2017年，东风小康销量达到40.2万辆。鑫源集团，也在生产多年金杯汽车之后，有了进一步发展的雄心。2016年收购了意大利摩托车品牌斯威SWM，并将斯威从摩托车变为了汽车品牌。不过，与其他3家相比，鑫源旗下的斯威进入时间晚、知名度低，只是一个边缘小众品牌的存在。

发往全国的“重庆造”汽车

不过，重庆车企的发展形势在2017年前后发生了急转直下的变化。2016年，堪称重庆汽车制造业的一个高峰，全年生产汽车达到316万辆，位居各省市首位。随后几年，随着汽车消费升级以及全国车市向下，重庆汽车制造业出现滑坡。2018年下降到172.69万辆，2019年进一步下滑到138.3万辆。

潮水褪去，才知道谁在裸泳。急转直下的形势，成为了重庆摩帮造车势力命运的分水岭。“黑马”北汽银翔最早爆出危机，2017年北汽银翔销量大跌43%，全年仅仅售出15.2万辆。2018年7月停工，同时因欠经销商、供应商款项10多亿元，公司进入破产边缘。2018年10月，北汽集团、银翔实业、重庆合川****联合向北汽银翔输血20亿元。2019年9月，北汽集团与重庆市****签订北汽银翔战略重组协议。不过，这家曾经摩帮领军车企，至今市场上没有任何起色，今年前5月，北汽银翔乘用车产量和销量都是2700辆出头，双双下降90%以上。未来还能够延续造车梦，仍不得而知。

走到破产重整的力帆控股

银翔之后，力帆汽车危机接踵而至。2017年，力帆汽车因为新能源骗补一事，被撤销新能源资质，罚款上亿元。2018年，力帆汽车仅仅售出13.27万辆，同比下滑23.05%；2019年，力帆汽车更是只卖出了2.56万辆车，同比下滑74.92%，上市公司巨亏46.82亿元。今年年前7个月，力帆汽车销量仅为1780辆，汽车产业接近“清零”。与此经营不断下滑相伴的，是巨额债务。截至2019年底，力帆股份已逾期债务高达16.79亿元。截至今年6月，力帆实业涉及诉讼（仲裁）392 件，涉及金额 29.06 亿元，总负债157.19亿元，资产负债率为85.93%。8月初，力帆控股申请破产重整，力帆的造车梦，注定前路迷雾重重。

小康工业厂区

与这两家相比，小康工业则算得上幸运儿。依靠牢牢打下的微型车基础，小康工业依靠微型车和SUV两条腿走路，虽然也经历的销量下滑、经营下滑，但起码还没有被淘汰出局。2019年，东风小康销售32.38万辆，下降 8.79%。今年前7个月，公司销售13.25万辆汽车，同比下滑17.99%，不过这已经算是略好于大市的表现了。与此同时，小康工业布局的金康新能源汽车，还得到了****的加持。今年4月，重庆市****与东风汽车集团签署《战略合作框架协议》，此后两江新区、东风公司、小康股份签署《关于共建中高端新能源汽车项目的协议》，根据协议，重庆市****及两江新区将指定主体或基金共同成立SPV（特殊目的公司），向金康新能源投资20亿元。金康新能源的目标，是在2025年前成为年产15万辆、产值在300亿元以上的中高端新能源汽车标杆企业。

鑫源总部

此外还有鑫源旗下的斯威汽车。最令人惊奇的是，这家默默无闻、边缘化的车企，居然还活着。根据乘联会的数据，斯威汽车6月份销量4498辆，同比增长50.43%，1—6月累计销量达到26658辆，同比增长29%。这个成绩，比起知名度高高在上的造车新势力，可一点也不差。这个2016年才真正启动的品牌，前两年的年销量不过5万辆左右，在今年上半年疫情冲击下，居然还能增长接近30%，不能不说是个“生存奇迹”。不过，斯威汽车存活的法宝，还是性价比，依靠大空间、高配置，再加上还算不错的颜值，更重要的是，定价10万以下、比同类型国产SUV还要便宜的价格，俘获了一批消费者。不过，相比斯威汽车工厂30万辆的年产能，如此低廉的价格和较低的产销量，斯威汽车要想真正活下去，显然并不容易。

对于力帆、银翔等摩帮大佬来说，造车之路，可谓来也匆匆去也匆匆。从来时的雄心万丈，到被挤压到市场边缘，随时面临退场的风险，不得不说这是一个时代的落幕，是重庆传统制造企业的落幕。他们抓住了改革开放的机遇，在实体制造业领域成就了过往的辉煌，也引领了重庆的发展。然而，在新的时代浪潮中，由于一直没有跨越自主研发和品牌塑造两座大山，企业转型升级不及时不彻底，错失发展机遇，不得不面临边缘化的命运。而对于还在场中的小康和斯威，曾经的摩帮二线，未来在造车之路上，爬坡上坎仍然困难重重，打破重庆摩帮造车“魔咒”，闯出一条生路，希望寄托在了他们身上。（2020.8.17）

作者: 青鸟2009 时间: 2021-10-6 21:55

重庆武胜人发表于 2021-10-6 21:11
摩帮彻底堕落。。。，力帆，隆鑫，宗申，银翔，鑫源，建设，嘉陵，望江

隆鑫摩托车业务正常开展中，只是受房地产的拖累，力帆也在转型，今年重返了摩博会，宗申没听到什么消息，其它的都重组转型了，有的已经不造摩托了，重庆摩帮（摩托与汽车产业）的兴衰与重庆的城市起伏紧密联系在一起的，同样的发展摩托汽车，江浙广就做的不错，我想，这当中还是有值得总结的地方，从企业家的经营思维到品牌塑造能力，对市场嗅觉的敏锐度，以及抓住市场机遇的能力，还有城市对企业家的影响等，有些江湖习气带来的行为可能在商业市场经济当中是大忌，大浪淘沙，竞争是残酷的，摩帮大佬的时代“落幕了”，重庆也呼唤具有开放包容，开拓创新，具有先进经营理念，国际视野，紧跟时代潮流的下一代企业家。。。。

作者: 半句多 时间: 2021-10-6 22:16
曾经呼风唤雨的重庆摩帮，全军覆没了

作者: tim 时间: 2021-10-6 22:44

青鸟2009 发表于 2021-10-6 21:55
隆鑫摩托车业务正常开展中，只是受房地产的拖累，力帆也在转型，今年重返了摩博会，宗申没听到什么消息， ...

这帮老板吃亏在文化素质太差，靠胆子大，打出来的。涂建华曾经远走北京几年，也没搞出个名堂。大浪淘沙，被时代淘汰了

作者: 渝速 时间: 2021-10-7 00:50

作者: 下江人 时间: 2021-10-7 01:43
逆水行舟，不进则退！

作者: wwhy 时间: 2021-10-7 09:31
一个好生生的民企活活被拖垮~连北汽那样的垃圾都要救，而隆鑫不救~

作者: suqiang 时间: 2021-10-7 10:08
隆鑫在搞什么名堂？不过现在买电动摩托的多了，不要驾照续航还80公里，又不用考驾照，农村人都一半的家庭有汽车了，买摩托车的人就少了。

作者: 重庆向南 时间: 2021-10-7 10:38

suqiang 发表于 2021-10-7 10:08
隆鑫在搞什么名堂？不过现在买电动摩托的多了，不要驾照续航还80公里，又不用考驾照，农村人都一半的家庭有 ...

隆鑫摩托车这一块非常好，是集团被房地产拖垮，长城看上隆鑫摩托也是很正常的事。

作者: 半句多 时间: 2021-10-7 11:19
企业家没有长远眼光，不重视技术研发提高产品质量，靠价格战是行不通的

作者: 光扬2014 时间: 2021-10-7 22:37

半句多发表于 2021-10-7 11:19
企业家没有长远眼光，不重视技术研发提高产品质量，靠价格战是行不通的

你懂锤子！！隆鑫全国出口第一摩托企业，你以为龟母城企业？？？只是被房地产欠债而已！！！这次隆鑫还要飞

作者: 浴火重生 时间: 2021-10-18 00:18

青鸟2009 发表于 2021-10-6 21:55
隆鑫摩托车业务正常开展中，只是受房地产的拖累，力帆也在转型，今年重返了摩博会，宗申没听到什么消息， ...

涂建华早就不参与摩托车业务的具体经营，近二十年来，隆鑫通用都是依靠经理人团队在自适应巡航，整个企业保持着很好的惯性，不太会因为大股东的变动而剧烈波动。
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如果这个属实，那么隆鑫还是很有希望的。。中国限摩、禁摩的政策非常奇葩，全球唯一，，其实就是地方保护主义的胜利，，尽管重庆摩帮的近况有很大因素来自自身的提档升级较慢，，但一个发展中国家限摩的确匪夷所思。。

作者: saymore 时间: 2021-10-18 07:07
60亿的故事是一个黑幕？

作者: GNL 时间: 2021-10-18 09:20

半句多发表于 2021-10-6 22:16
曾经呼风唤雨的重庆摩帮，全军覆没了

大的还有宗申和银翔，力帆和隆鑫只是被收购，并不是消失，另外还有一些做电动摩托车和大排量燃油摩托车的中小型企业也不错的。

这些企业没有做大做强确实遗憾，那一代人大都没办法适应创新竞争，餐饮行业也是这样，是他们本身的局限性。还是要靠具有良好知识背景的新一代！

作者: GNL 时间: 2021-10-18 09:23

半句多发表于 2021-10-7 11:19
企业家没有长远眼光，不重视技术研发提高产品质量，靠价格战是行不通的

对头，早就该转型电瓶车和电动车了，而且发电机业务也该转型光伏，摩帮全部都没有沾边。确实是没有眼光！

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