棕榈油：期货开户市场多空交织 利空影响显著

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　3月3日，马来棕榈油期货市场创下自去年11月以来的市场高点后连续回落。截至3月10日，马来棕榈油期货价格收于4098令吉/吨，较3月3日的4357令吉/吨回落259令吉/吨，跌幅5.94%。CFR中国现货市场虽反应较慢且波幅较窄，但也脱离前期价格高点。截至3月10日，CFR中国24度棕榈油价格收于1005美元/吨，期货开户工棕价格收于945美元/吨。

　　宏观面：美联储或扩大加息幅度加重全球经济衰退担忧
　　棕榈油市场之所以连日回落的原因之一在于宏观面承压。本周二美联储****鲍威尔表示，美联储很可能需要比预期更大幅度的提高利率以应对最近的强劲数据。他警告说，让通胀率回到2%的过程还有“很长的路要走”。受此影响，当日美元兑一篮子货币创下12月6日以来的新高。另外，CME“美联储观察”显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率降至35.4%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率提高至64.6%。
　　美农报告：豆油提振有限 菜油利空明显
　　2月9日发布的USDA2月供需报告对油脂市场多空并存，但市场对利空反应强烈。在豆油方面，USDA下调了2022/23年度美国和全球大豆期末库存及阿根廷年度大豆产量预期，对市场表现利多为主，但由于市场对此已有预期，且巴西大豆新作上市使市场承压，所以市场反应平平。但菜油方面，USDA将2022/23年度全球菜籽产量预期值宽幅上调，叠加大豆供应预期充足，供应端施压市场向下。
　　马来供需：数据表现偏多 但市场反应平平
　　近日发布的MPOB2月供需报告和马来3月产销数据多空并存，其中利多为主。首先，2月马来棕榈油产量为125万吨，虽环比下降9%，但与市场预期的126万吨和近十年同期平均水平124万吨较为相近，所以市场消化后或影响有限。其次，2月份马来棕榈油出口量在111.4万吨，较上月下降2%，且低于市场前期预测的最低值，对市场构成利空。最后，2月底马来棕榈油库存在212万吨，降至6个月以来的最低水平，且明显低于市场此前预期的221万吨，对市场影响利多。此外，根据船运机构数据，3月前5日，马棕产量环比下降70%；前10日，马棕出口环比增长45%-52%，主要对市场构成利多支撑。在此数据偏多态势下，市场依旧反应平平，延续跌势。
　　后期来看，棕榈油步入增产季，豆油和菜油也供给充足，基本面对市场的支撑力度或将减弱，在美联储加息落地、宏观压力有效消解之前，短线内市场或承压继续向下。