黄明渤：6.2美国经济领域进展不一，冲击金融市场导致过山车

黄明渤

　　美国消费者支出占经济产出比重超过三分之二，是经济增长关键驱动力；但尽管近来美国摆脱恶劣天气状况，就业市场正创造更多工作岗位，且汽油价格也远低于一年前水平，但消费者却没有加大支出力度，近几月来美国民众显然倾向将节省的开支用于储蓄。此次数据表现不及预期，录得2009年末以来最小增幅且核心PCE年率已经连续36个月低于2%通胀目标；而这主要是由于家庭购买汽车量大幅减少并将多余的钱用来存储蓄使得消费依旧不景气，此次数据表明美国经济增速在第二季度初始有所放缓。5月制造业新增订单录得自2014年末以来最小增幅，同时美联储罗森格伦讲话中指出：开始收紧货币政策的条件尚未满足，预计美国经济第二季度可能仅增长2%，经济疲软不利于短期内加息，美联储仍远未达到就业和通胀目标，美联储最好是继续保持耐心等待的政策立场，数据表明经济萎靡根源不止是恶劣天气。
　　
　　
　　因新订单和就业出现反弹，美国5月制造业增长速度从3月的近两年最慢增幅反弹，这已经是连续30个月超出50荣枯线，同时也是今年2月以来最佳表现，其中就业分项创今年1月以来最高，新订单分项和物价支付指数分项也分别创去年12月和去年10月以来最高。4月营建支出月率，月率为2012年5月来最高增幅，增量1万亿美元更是2008年11月来最大，其中贡献最大的是私人营建支出，为2008年10月以来最高水平，表明第二季度即使在消费支出和工业产出疲软的情况下，经济或能从企业支出计划、就业和房市表现等方面获得动力。高盛：将美国第二季度GDP增速预期从2.4%上调至2.5%。预期5月美国非农为27.5万，失业率降至5.3%。更多消息面解读360好搜“黄明渤”交流方式。
　　
　　
　　（美国第一季度GDP年化季率修正值-0.7%），虽然严冬天气、西海岸劳工争端、美元走强、能源相关资本萎缩等拖累第一季度GDP表现，但该季度经济表现疲弱正逐渐成为常态，而旧金山联储最近的研究表明，过去数年第一季度产出疲软的主要原因是季调后GDP相关数据出现常规的波动，我们按照同样方法计算进一步剔除季节性因素后，第一季度GDP实际增速应为1.2%；GDP的四个主要因素之中，只有一个受常规季节性影响较大，所以我们认为美国经济的潜在基本面依然走好。
　　
　　
　　伊朗gy称部分OPEC国家将讨论减产。尽管沙特原油出口下滑、美国精炼油成本增加和产油速度放缓，近期原油反弹只是市场修正所致。油价出现反弹、产油商大量削减支出和需求增加等现象，表明欧佩克依然能够影响油价，通过限制许多低成本高质量的盆地产油，欧佩克实际上正提振油价，预期本周五在维也纳召开的会议将提高产量配额。石油需求增加，供应出现放缓，买方正等待更低的油价。
　　
　　
　　大部分油服公司和分析师均对油价走势保持乐观，但他们或许低估了美国页岩油产量的潜能，当前65美元/桶的原油价位更像是上限而非下限；钻井及开采成本的降低已令页岩油的保本价降至60美元左右，且有可能继续降低，而且鉴于页岩油开采是能源密集型产业，当前低油价有助于其减少开支；此外，国际油市所面临的供过于求的局面料将持续数年，这将为油价带来更多的下行压力。