平安证券：出口平稳向好 谨慎看待的进口

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平安证券：出口平稳向好 谨慎看待的进口

　　5月份出口和进口增速双双小幅上升，其中出口增速平稳向好，进口增速的反弹则略超市场预期。我们认为，由于出口与进口当前面临不同的逻辑背景，其同步反弹的背后蕴含的经济意义也有所不同：出口所处的经济背景是当前全球经济回暖的大趋势，虽然地缘****与贸易保护主义仍然是出口的较大不确定性因素，但我国主要贸易伙伴复苏趋势良好，中美贸易关系当前也有一定的缓和倾向，出口状况仍然较为乐观。而进口所处的经济背景是我国经济需求端的趋势性走弱和补库存周期的见顶回落，下半年经济下行压力的凸显将难以支撑进口维持强劲走势。因此，5月进口数据中值得强调的是重点生产资料进口量增速较上月回升，但与历史同期相比较为平淡，显示企业采购意愿不高；同时本月进口额增速的小幅回升是在前两月连续的大幅回调之后的反弹，但反弹力度有限。总体看进口后续的表现不容乐观，增速大概率将有所回落。我们预计6月出口金额同比增速为9.2%，进口金额同比增速为12.0%。证券机构更多的资讯可以参考平安证券官网。

　　近一个月以来，监管层推动债券通落地的进程逐渐加速。债券通“基础设施互联+多级托管”的设计符合当前国际的主流做法，体现了创造更加简单便捷的交易环境的基本潮流，能够有效减少投资流程上所涉及的繁杂手续，降低交易成本。短期来看，债券通吸引资金进入内地债券市场的规模有限。长期来看，债券通有四个方面的重要意义：1）有利于加快推动中国债券市场对外开放进程；2）中国债券市场未来纳入主要国际债券指数有望引入增量资金；3）有利于进一步强化香港国际金融中心地位；4）丰富人民币配置渠道，助力人民币国际化。

　　券商股目前估值仍然较低，存在一定安全边际，且在大盘企稳回升时弹性较好。随着2017年IPO和再融资正常化、多层次市场建设和对外开放等影响，券商业绩有望回升，我们维持行业“强于大市”的评级，建议关注以下几类公司：1、从股权激励的角度推荐国元证券；2、业绩表现较好的券商如：广发证券、海通证券、华泰证券；3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、中原证券；4、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金控、国盛金控。证券公司电话更多的资讯可以参考平安证券官网。