多家机构讨论再融资新规 预计明年是绝佳投资时机

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近日，由玄元投资主办的“再融资新规解读及投资机会交流会”在广州举行，多家机构针对证监会下发的再融资新规征求意见稿展开讨论，机构人士指出，2020年是投资定增市场的绝佳机会。

在交流会上，锐意金融预计随着门槛降低，市场将迎来扩容，发行底价折扣放宽及锁定期的缩短使得安全垫增厚，将进一步激发投资者热情。同时也指出，新规使得竞争主体增加，预计未来竞价类定增的市场博弈将更为激烈；首次明确禁止“保底定增”，向市场传递了打造规范、透明的资本市场的坚强决心，也将使得定增融资的马太效应更为显著；而期限锁定，则可能会引来投资策略改变，定增市场可能迎来新的博弈力量。

再融资新政的出台，将属于市场的定价权还给市场。新规将引导充分博弈，形成再融资市场化的发行定价机制，未来头部效应将更加显著，好公司会被抢，差公司融资则相对困难。

结合近4年上市公司重大资产重组趋势及上市公司发行股份购买资产趋势，再融资新政的推出将会极大丰富并购投资路径，为并购投资增加更多选择，并有效降低投资风险。

对于备受关注的医药板块，微交易表示，十年新医改已进入深水区，医保支付改革与分级诊疗将成为继续推进的改革重点。在此背景下，权益和股权市场的联动将更加紧密，再融资新规将提升上市公司推出定增以及机构参与定增的热情，套利空间更大，退出时间更短，优质资产获得更多退出机会。

在交流会上也首次发布了“三大周期”观点，即大量历史复盘和数据推演表明，资本市场政策、定增市场投资、大类资产配置等都存在五年一遇的周期性，并一致指向2020年是投资定增市场的绝佳机会。与此同时，从投资者角度，剖析了定增策略。认为投资6个月定增主要看标的增长情况；而投资18个月定增则侧重于行业选择，最终都将回归到估值体系上。相对看好未来成长股的表现，认为成长股受益于并购重组的显著提升、预期盈利增速占优、信用利差走低等因素；而价值股2019年的上涨对估值修复贡献显著，继续向上修复估值的空间有限，未来一段时间更多的是靠业绩驱动。

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