橡胶期货终端需求不振 4月国内玉米价格上行乏力

shilu

　　4月初玉米行情保持上行趋势
　　
　　4月初国内玉米价格延续3月份走势，保持偏强状态。据橡胶期货数据监测，截至4月6日全国玉米均价收于2735.37元/吨，橡胶期货环比涨幅1.13%，同比涨幅0.99%。
　　基层售粮进度加快，市场看涨情绪浓厚
　　根据数据统计，截至3月31日，国内玉米主产区平均售粮进度在81%左右，同比去年偏慢9个百分点。绝大多数主产省份售粮进度整体慢于去年，幅度在2-16个百分点不等。从下表中明显看出，华北产区的售粮进度同比偏慢15个百分点左右，东北产区相对较快。
　　国内玉米售粮进度对比
　　地区        2022年售粮进度        2021年售粮进度        同比变化
　　黑龙江        92%        95%        -3%
　　吉林        77%        86%        -9%
　　辽宁        91%        93%        -2%
　　内蒙古        93%        92%        1%
　　河北        72%        87%        -15%
　　山东        73%        89%        -16%
　　河南        77%        91%        -14%
　　山西        72%        85%        -13%
　　从目前实际购销来看，东北地区地趴粮销售已经进入收尾阶段，基层余粮减少，贸易商出货意愿一般，基层玉米市场价格主流环比3月初上涨70-100元/吨。3月中上旬，基层上量偏低，贸易商提高收购价格，烘干粮成本增加，散粮装车价上涨幅度较大。中下旬受物流因素制约，部分地区出货困难，市场处于观望状态，价格趋强运行，但成交寥寥。
　　3月份华北地区基层粮源在深加工行业及饲料企业开工水平提升的带动下逐渐减少。需求向好且贸易商建库意向提升，叠加部分地区物流受限，市场有效流通不足，推动玉米价格逐步上行。基于当前售粮情况，4月份整体售粮意愿或继续提升，有效供应或将增加。
　　下游需求不振，短期玉米价格上行乏力
　　从下游深加工行业来看，作为玉米消费量最大的淀粉行业近期加工利润不佳。一方面原料玉米价格居高不下，成本压力不断加重，蚕食了玉米淀粉企业大量的利润；另一方面终端需求持续低迷，市场走货不畅，供需矛盾不断加剧，玉米淀粉价格震荡下行。
　　由于目前玉米淀粉市场需求低迷，企业新单承接一般，库存压力高企。在当前的原料成本压制下，玉米淀粉行业加工盈利空间继续缩小，企业的开工热情受到打压。据数据监测，3月下旬后玉米淀粉行业开工率明显下降，截至3月31日，玉米淀粉行业开工率为53.09%，较月内高点下降8个百分点左右。
　　从玉米淀粉行业开工的季节性特征来看，预计后市开工率提升难度较大，加之当前盈利能力偏弱，对玉米的需求将进一步下降。
　　从终端养殖方面来看，生猪养殖持续亏损制约玉米需求。监测，3月生猪自繁自养盈利均值-301.85元/头，环比下降20.68%，同比降119.43%；1-3月均值-205.70元/头，同比降110.51%。
　　当前生猪养殖环节亏损叠加终端季节性消费需求偏弱，也较难支撑养殖端饲料成本投入的继续增加，降重出栏仍将持续，对4月的饲用玉米需求或难言乐观。
　　结论：4月玉米价格上涨空间受限
　　由于农户、贸易商等市场主体受“卖跌不卖涨”的心态影响，短期市场价格或继续维持高位盘整。后期随着物流调运顺畅，市场出货积极性提升预期较强，4月份市场有效供应增加的同时，下游深加工及饲料需求或将呈现季节性偏弱的态势，或抑制价格继续上行。综上所述，预计4月份玉米价格重心继续上行空间有限，不排除小幅回落可能。