重庆发展的真正、最大短板——创投

细无声123

• 一、创投是城市发展的核动力——取之不尽，用之不竭
  随着房地产行业进入新时期，大基建、大投资时代已经过去，随着产能投放日趋谨慎，招商引资的难度越来越大。一个地方要发展，必须要培养内生力量，创投就是最好的内生力量。创投如同城市发展的“核动力”，它通过资本、技术和人才的深度融合，为城市带来持续不断的创新能量。
  ​1.资本注入与放大效应​：创投的核心功能之一是解决科技创新企业，尤其是早期企业面临的“融资难”问题。它提供关键的初始和成长资金
  。更重要的是，​****通过设立引导基金、提供风险补偿等方式，能有效撬动数倍的社会资本共同投入创新领域，形成“四两拨千斤”的资本放大效应。例如，合肥市种子基金和天使基金累计实现的资本放大系数分别达到了7.8倍和6.5倍。合肥市****引导基金的风险容忍度（天使基金、种子基金风险容忍度分别达40%、50%）也为全国最高水平。
  ​2.产业催化与跨越升级​：创投是培育新兴产业和推动传统产业转型升级的重要力量
  。其“投早投小投科技”的特性，使其能够敏锐地捕捉并投资于具有颠覆性技术和高成长潜力的企业，​加速未来产业孵化和传统产业升级。许多城市的发展实践表明，创投在推动科技与产业深度融合发展方面具有无可比拟的优势，已成为城市经济社会高质量发展的重要引擎。例如，合肥创投2024年上半年71次出手，就精准布局于机器人、新型电池、集成电路等多个高增长潜力领域，甚至触及可控核聚变、量子科技等未来科技前沿。
  ​3. 创新资源的优化配置​：创投机构通常具备专业的投资策略和行业经验
  ，能够将资金、技术、人才等创新要素高效配置到最具发展潜力的领域和企业，从而提升城市整体的创新效率和竞争力。许多城市也积极搭建平台促进这种配置，如合肥自2022年6月启动“创投城市计划”，旨在搭建项目资本有效对接平台，推动****对重点产业项目的投融资支持。
  二、重庆创投行业存在严重短板——投入不够，政策不强
  1. 基金规模与募资
  
  • ​重庆​：创投机构的实力相对较弱，基金管理规模在全国的排名靠后（第26位），股权投资市场的活跃度也有待提升。
  • ​cd​：基金的募资规模展现了较强的韧性。特别是在2022年，尽管****引导基金设立众多，但市场化直投基金仍然保持了较好的募集规模，显示了市场对cd的认可。近五年来，cd募集的资金中，国有资金占比69.21%，企业投资者占比13.83%。
  • ​西安​：在吸引创投资源方面颇为积极，通过连续举办全球创投峰会等活动，近三年新增了超过200家各类风投、创投机构。值得注意的是，西安近期也在积极落地AIC（金融资产投资公司）基金，为新能源汽车、航空航天等领域引入耐心的长期资本。
    
  2. 投资偏好与领域
  三地的投资重点均与各自的产业优势密切相关：
  
  • ​重庆​：投资更集中于医药生物和汽车产业，这两个行业的上市公司市值占比分别达到31%和21%。
  • ​cd​：投资高度聚焦于电子信息和医疗健康领域。
  • ​西安​：凭借“硬科技之都”的定位，在高端制造、航空航天、电子信息以及半导体等“硬科技”领域优势突出
    ，投资也更多地集中在制造业相关领域。
    
  3. 退出表现与上市公司特点上市公司是创投退出的重要渠道，三地的上市公司呈现出不同特点：
  
  • ​重庆​：A股上市公司平均市值较高
    。但一个明显的短板是，截至目前科创板上市公司数量为0，创业板公司也较少，这反映了其科创企业土壤和创投活跃度有待加强。
  • ​cd​：上市公司数量（93家）​​ 在西部领先，是中西部城市之首
    。但不足之处在于大市值龙头公司相对缺乏，上市公司平均市值在副省级城市中排名第11位，超四成公司市值不足50亿元，“多而不强”的特征比较明显。
  • ​西安​：上市公司展现了强大的“龙头效应”，平均市值高达288亿元，远超cd和重庆
    。拥有隆基股份、陕西煤业、航发动力等多家千亿市值巨头，但民营上市公司的力量和占比相对薄弱。
    
  4. 政策与生态特色各地****都在通过政策引导推动创投发展，但侧重点有所不同：
  
  • ​重庆​：设立了大型产业投资母基金，以支持产业发展。
  • ​cd​：除了在2022年设立了大规模的****引导基金外，还在探索​“先投后股”​​ 等创新财政资金支持方式，为科技成果转化提供“第一桶金”。其创投生态的良性循环迹象也更为明显，优质项目吸引了更多资金。
  • ​西安​：政策支持力度大，除了举办全球创投峰会，近期的一大亮点是积极引入和设立AIC基金，利用其“耐心资本”的特性精准支持优势产业链。